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　　人事更迭易，战略转身难。张涛接棒毕劲松，中邮基金的“小而美”能否破解增长难题？

　　近日，成立近二十年的中邮创业基金管理股份有限公司（以下简称“中邮基金”）迎来较大人事变动，公司原董事长毕劲松因年满退休离任，来自大股东首创证券的党委书记、董事长张涛接任。

　　中邮基金此次换帅紧紧跟随了股东方首创证券一个月前的高层调整，此变动也恰逢中国公募基金行业在监管驱动下经历一场从“规模至上”转向“回报为王”的深刻革命。对于在行业中等规模区间徘徊的中邮基金而言，新董事长的上任，既是关键人事的平稳交接，更是在行业发展拐点上的一次战略再定位。

　　2025年12月17日，中邮基金发布高级管理人员变更公告，称张涛新任公司董事长，原董事长毕劲松到龄退休。

　　公开资料显示，新任董事长张涛出生于1972年，现年53岁。其职业生涯横跨证券、期货等多个金融领域，履历极为丰富。他早年深耕于华泰证券，从投行业务一线逐步晋升至副总裁，并曾掌舵华泰期货。此后，他历任钟山金融控股董事长，并在加入首创证券前担任东兴证券的财务负责人、董事、总经理。2024年4月，他出任首创证券总经理。

　　2025年11月19日，首创证券发布公告称原董事长毕劲松因到龄退休卸任，总经理张涛接棒董事长一职，这一变动同样延续了“股东方背景+内部晋升”的特征。张涛此前主导首创证券日常经营，其任职保障了首都金融国企战略的延续性，也体现了股东对内部核心人才的认可。

　　张涛执掌中邮基金，或是股东方对中邮基金加强集团协同、注入综合金融管理经验的战略意图。他与同样出身首创证券体系的总经理张志名搭档，将确保股东战略在公司层面得到有力执行。

　　离任的董事长毕劲松，则是一位陪伴公司走过关键转型期的“关键先生”。他拥有央行和大型券商的复合背景，职业生涯始于中国人民银行总行，后历任国泰君安、民生证券要职。2008年加入首创证券后，他深耕14年，并于2022年成功推动首创证券在上交所上市，实现重要突破。在他执掌中邮基金期间，公告评价其“着力清理、化解历史遗留问题，推动公司管理规模和整体投资业绩得以明显提升，内控与合规水平达到新的高度”。

　　值得注意的是，与董事长变更同步，中邮基金还公告取消了监事会，相应监事离任。这一治理结构的调整，可能与公司根据自身发展阶段和监管新规，优化内部决策流程、提升运营效率有关，是公司治理层面的一次主动变革。

　　中邮基金的诞生自带独特的资源禀赋与国际化视野。公司于2006年5月在北京成立，发起股东为首创证券、中国邮政集团和日本三井住友银行，形成了“券商+邮政实业+国际金融”的混合所有制架构。这一背景使得中邮基金既继承了券商系的投研基因，又坐拥邮政体系庞大的渠道网络，还在发展初期注入了国际化的治理视角。2023年5月，中国邮政集团将其持有的中邮基金全部股权转让给了中邮证券，由此中邮基金背后出现了两家券商公司。

　　除首创证券的代销渠道外，邮政对中邮基金的核心渠道支持和品牌信誉也非常关键。首先，中邮基金依托邮储银行遍布全国的网点（曾超3000个）代销基金，可以说有着独一无二的客户触达能力。同时，中邮基金还通过“邮你同赢”等数字平台深化合作，代销了多只基金产品。其次，中邮基金借助“邮政”的品牌信誉，还可以增强投资者信任。中邮基金与邮政体系内的银行、理财子公司中邮理财、证券等构成综合金融服务生态，共享资源。

　　在各方资源的加持下，2015年中邮基金迎来其第一个高光时刻，在资本市场浪潮中，公司不仅完成了股份制改造，更于同年11月成功在全国中小企业股份转让系统挂牌，成为国内第一家新三板挂牌上市的公众公司，一时风光无两。当年末，其公募管理规模冲上789.3亿元的历史峰值。彼时，公司以激进的权益投资风格闻名，旗下汇聚了如彭旭、任泽松、刘格菘等一批风格鲜明、业绩瞩目的明星基金经理，被誉为“公募创业板投资先锋”。

　　然而，随后的市场牛熊转换和核心人才陆续流失，使中邮基金进入了漫长的调整与沉淀期。规模长期在600亿元区间震荡，昔日锐利的权益锋芒有所收敛。直到2025年二季度，公司管理规模才艰难重返700亿元关口，三季度末达到757.72亿元，在近200家公募机构中排名第72位，虽接近十年前的高点，但仍鲜明地定位于“中型公募”阵营。

　　审视中邮基金的现状，一个最突出的特征是业务结构的倾斜，当然这也是偏“银行系”基金的通病。截至2025年三季度，其757.72亿元的总规模中，债券型基金578.07亿元，占比高达76.3%；混合型基金为139.33亿元；而纯粹的股票型基金仅余0.43亿元。这意味着公司已成为一家以固收业务为绝对支柱的机构，固收类资产合计占比超过97%。这种结构自然确保了规模的稳定性和收入的基石，但也在一定程度上反映出公司在权益投资领域的收缩与挑战。

　　不过，在看似保守的结构下，公司的部分主动权益产品近期却迸发出不容忽视的锐利亮色，显示出其深厚的投研底蕴并未完全湮灭。例如，由中生代基金经理马姝丽管理的中邮价值精选混合基金，在2025年第三季度单季实现了40.81%的净值增长率，远超同期10.89%的业绩比较基准，展现出极强的进攻能力。另一位基金经理江刘玮管理的中邮研究精选混合基金，同期也录得25.50%的增长率，同样大幅跑赢基准。这些业绩证明，在特定的市场和风格环境下，中邮基金的权益投研团队依然有能力创造显著超额收益。

　　然而，明星产品的光芒难以完全掩盖整体投研团队面临的挑战。公司目前拥有23位基金经理，团队呈现出明显的年轻化特征：其中任职超过10年的资深基金经理仅剩3位，而任职不足5年的新生代多达14位，更有11位是在2022年后才开始担任基金经理。这种“老将稀缺、新人辈出”的格局，一方面带来了活力与冲劲，另一方面也意味着投资经验的沉淀和投资风格的持续稳定性面临考验。如何让中生代基金经理如马姝丽、江刘玮等顺利接棒，并构建一个可持续、可复制的投研人才梯队，是公司投研实力的核心课题。

　　目前，中邮基金近一年收益率超过50%的共有两只基金，分别是中邮健康文娱灵活配置混合A/C份额和中邮核心优势灵活配置混合A/C份额。中邮健康文娱灵活配置混合A/C份额收益率分别达到了82.85%和82.12%，基金经理为宫正。

　　面对行业头部效应加剧、费率改革压缩利润空间的现实，中邮基金并未选择盲目冲击规模，而是提出了“坚守长期主义，深耕特色化路径” 的战略方向，志在打造一家“小而美”的精品基金公司。这一战略在2025年5月证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》、全行业向“重回报”转型的背景下，显得尤为契合时宜。

　　一是机制革新。彻底改革投研考核体系，降低短期业绩权重，将长期业绩、风险控制和合规管理作为核心考核指标，引导投研人员专注长期价值挖掘。

　　二是业务聚焦，形成三大产品矩阵。其一是将“固收+”作为战略重点，利用自身权益投研底蕴为固收产品增强收益，满足稳健型客户需求。其二是在权益投资上采取“赛道制”精品策略，聚焦于深度研究的特定行业或主题，打造工具化产品，而非全面铺开。其三是发展以绝对收益为目标的专户业务，提供定制化解决方案。

　　三是客户陪伴。加强投资者教育与服务，通过省级投教基地等平台引导客户长期投资，改善持有体验。

　　与典型的银行系公募相比，中邮基金的战略差异比较明显。银行系公募通常背靠母行庞大的零售客户资源和渠道，天然偏向于以货币、固收及“固收+”产品快速做大规模，策略往往稳健而统一。中邮基金则因其混合股东背景，策略更具灵活性和进取性。它依托邮政渠道，但不完全依赖；它发展固收，但强调用“权益+”来创造特色；它不求规模全能，但求在细分赛道做出超额收益和品牌。

　　张涛接过的其实是一家特色正在形成的公司。毕劲松时代完成了风险出清与体系重建，将公司带回了增长轨道。面向未来，张涛面临的是如何在稳固固收“压舱石”的同时，重振权益投资的声威，让“权益+”战略真正开花结果；如何将中长期考核机制落到实处，培养并留住下一代的投研核心；又如何在中国邮政庞大的网络与首创证券的专业能力之间，催化出更强的协同效应。

　　在公募行业从高速扩张迈向高质量发展的“拐点”，中邮基金的“特色化精品”之路或许是一次清醒的抉择。这条路径注定不会平坦，但它或许正是中型公募在巨头林立时代，实现可持续发展和价值跃升的最现实注脚。新任董事长的使命，正是带领这艘已有近二十年航龄的船只，在新的海图指引下，驶向一片更具特色，也更值得期待的深蓝。